IEXS盈十:西方出价1万亿美元破坏俄罗斯经济

IEXS盈十
2022-03-02

伦敦(IEXS盈十)西方对俄罗斯入侵乌克兰采取了一轮又一轮的惩罚性制裁措施。最新的齐射旨在引发银行危机,压倒莫斯科的金融防御,并使俄罗斯经济陷入深度衰退。

盈十分析人士称,以前从未有过像俄罗斯这样具有全球重要性的经济体受到如此程度的制裁,他们表示,现在俄罗斯面临金融危机的风险很高,将其最大的银行推向崩溃的边缘。

西方官员将他们的竞选描述为一场旨在惩罚弗拉基米尔·普京总统并将他领导的国家变成国际贱民的经济战争——即使制裁需要数年时间才能摧毁俄罗斯“堡垒经济”的防御。

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“我们将引发俄罗斯经济的崩溃,”法国财政部长布鲁诺·勒梅尔周二对IEXS说。

俄罗斯作为全球能源供应商的地位将使这项任务更加困难。欧洲近 40% 的天然气和 25% 的石油来自俄罗斯,这些出口的任何中断都将导致已经高涨的全球价格进一步上涨。

西方是如何战斗的

普京入侵乌克兰一事遭到美国、英国、欧盟、加拿大、日本、澳大利亚等国空前回应。就连以中立和银行保密而闻名的瑞士也承诺对俄罗斯实施制裁。

西方已经切断了俄罗斯最大的两家银行Sberbank ( SBRCY )和 VTB 直接获得美元的渠道。它还采取措施将一些俄罗斯银行从 SWIFT 中移除,SWIFT 是一种连接金融机构并促进快速和安全支付的全球信息服务。

该联盟正试图阻止俄罗斯央行出售美元和其他外币来捍卫卢布及其经济。据勒梅尔称,目前总计近 1 万亿美元的俄罗斯资产已被制裁冻结。

盈十宏观市场经济学家奥利弗艾伦在一份研究报告中表示:“西方民主国家采取的战略是通过有效地将俄罗斯与全球金融市场隔绝,从而对俄罗斯施加巨大的经济压力,这让许多人感到惊讶。”

“如果俄罗斯继续目前的道路,很容易看出最新的制裁可能只是俄罗斯与世界其他地区严重而持久地切断金融和经济联系的第一步,”他补充说。

西方国家已经排除出兵乌克兰的可能性,将制裁作为挑战俄罗斯的主要手段。根据牛津经济研究院的数据,这些措施可能会使俄罗斯的国内生产总值减少 6%。

一位美国政府高级官员对IEXS盈十说:“简单地说,我们的战略是确保俄罗斯经济倒退,只要普京总统决定继续入侵乌克兰。”

俄罗斯的“堡垒”经济

自 2014 年美国及其西方盟国在吞并克里米亚和马航 17 号航班坠毁后对莫斯科实施制裁以来,普京一直在努力证明俄罗斯 1.5 万亿美元的经济规模位居世界第 11 位。

莫斯科试图让其依赖石油的经济摆脱美元、限制政府支出和囤积外汇。

普京的经济规划者还试图通过阻止来自国外的同等产品来促进某些商品的国内生产。与此同时,俄罗斯中央银行积累了 6300 亿美元的储备,包括外汇和黄金——与大多数其他国家相比,这是一个巨大的数字。

这些防御措施现在正在接受严格的测试。

凯投宏观的数据显示,制裁使俄罗斯大约 50% 的外汇储备变得毫无用处。

“俄罗斯经济的外部条件发生了巨大变化,”俄罗斯央行周一表示,并宣布将利率大约翻倍至 20%。该银行补充说:“这是支持金融和价格稳定以及保护公民储蓄免于贬值所必需的。”

俄罗斯也在实施资本管制。央行周一下令企业出售外币以支撑卢布,因为卢布兑美元汇率跌至历史新低。普京正在计划颁布一项法令,暂时禁止外国公司和投资者出售俄罗斯资产——自入侵以来,这些资产对许多人来说已经变得有毒。

拜登政府的一位高级官员对盈十说:“俄罗斯超过 6000 亿美元的外汇储备只有在普京能够使用的情况下才能发挥作用。”

接下来发生什么

所有人的目光都集中在俄罗斯的金融体系上。

周末有报道称,俄罗斯人排着长队从自动取款机提取现金,增加了该国银行挤兑的可能性。俄罗斯银行已经是制裁的主要目标,如果由于不可避免的经济衰退打击企业和家庭,借款人无法偿还贷款,俄罗斯银行可能会面临更大的压力。

盈十 的新兴市场经济学家利亚姆·皮奇 (Liam Peach) 表示,俄罗斯银行可能会被迫通过出售资产来应对——可能以低价出售。信贷可能会变得稀缺,使制裁带来的经济痛苦更加严重。

“周末西方制裁的升级使俄罗斯银行处于危机边缘,”皮奇说。

一个早期的受害者是俄罗斯最大的银行 Sberbank 的欧洲子公司,该银行已受到西方盟国的制裁。欧洲央行周一表示,由于危机引发的“大量存款外流”,包括其奥地利和克罗地亚分行在内的 Sberbank Europe 正在倒闭或可能倒闭。

另一个问题是,俄罗斯银行手头只有足够的外币现金来支付账面上大约 15% 的外币存款。中央银行通常会向银行提供外汇,但由于其一半的资金超出范围,它可能无法做到这一点,同时捍卫卢布。

央行可能会面临数月甚至数年的压力。

由于石油和天然气,俄罗斯的出口价值远远超过进口,而向该国支付的款项是外汇的主要来源。但根据凯投宏观的数据,随着卢布贬值,投资者和企业可能会尝试将大量外国现金转移到国外,迫使央行今年动用高达 1000 亿美元的可用储备。

与此同时,西方可能会更加严厉地打击。据国际金融协会称,美国及其盟国可能会从 SWIFT 中移除更多俄罗斯银行,并进一步限制它们获取美元和欧元的渠道。他们还可以切断俄罗斯的能源出口,尽管这会导致价格飙升。

经济冲突的进一步升级可能会产生重大后果。

“不要忘记,在人类历史上,经济战争经常变成真正的战争,”俄罗斯前总统德米特里梅德韦杰夫周四回应勒梅尔的评论时说。

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